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美國硅谷的金融科技公司Nav創新的征信服務商業模式可以反映目前互聯網經濟下企業征信服務的新動態，值得國內金融科技和征信行業參考和借鑒。

今年以來，在金融去杠桿的背景下，小微企業融資難的問題愈加凸顯。 2018年6月29日，央行和全國工商聯聯合召開民營企業和小微企業金融服務座談會，探討小微企業融資難問題，包括抵押物不足、發債難、PPP“一刀切”、信用擔保不到位四大難點。會議認為，信用體系建設是緩解小微企業融資難融資貴的重要措施。

征信服務的商業模式一直是一個熱門的話題，特別是隨著國內市場化征信機構的起步，征信作為金融服務的子行業正式登臺亮相，互聯網公司、大數據公司和金融機構紛紛改頭換面，積極入場。

征信機構是市場經濟和金融自由化的基礎設施，目前的征信服務水平與國內互聯網經濟發展程度還相去甚遠。向誰提供征信服務，提供什么樣的征信產品，在沒有征信數據的情況下如何開展征信服務，如何通過征信服務獲得盈利，這些問題都在拷問每一個進入征信市場試圖分一杯羹的機構。

美國硅谷的金融科技公司Nav獲得傳統征信機構巨頭益博睿戰略投資，并獲得多家投資機構的青睞，其創新的征信服務商業模式可以反映目前征信服務的新動態，值得國內征信行業參考和借鑒。

目前國內企業征信機構備案已經有100多家，雖然數量不少，但是普遍存在商業模式同質化、基礎薄弱的特點，最近由于缺乏合適的商業模式，注銷了幾家。 國內企業征信機構可以借鑒Nav的互聯網企業征信服務的商業新模式，加強征信機構之間的合作，實現資源整合，服務金融機構。征信機構作為基礎設施，最終是要為金融機構提供信息服務的。

一、投資機構青睞金融科技公司Nav

2016年9月21日，設在美國加州硅谷的金融科技公司Nav，獲得了2500萬美元B輪融資。其中，最引人注目的是此輪融資是由全球最大的征信機構益博睿（Experian）領投。此輪投資過后，益博睿公司也將確保獲得公司董事會的一個席位。Nav公司作為新興的征信信息服務商，利用網站和APP平臺向小微企業主提供免費的信用報告和信用評分，而益博睿公司作為傳統征信機構，也有企業征信服務的業務。此次益博睿的戰略投資于Nav公司，可以視為其向新興的征信服務模式邁進，有望促進小微企業征信服務的發展。益博睿和Nav成為合作伙伴，共同致力于為數百萬小微企業提供透明信息和金融服務的入口，同時可以節省小微企業的時間和費用。

2017年5月4 日， Nav 宣布完成1300萬美元B+輪融資，B輪融資總額達到了3800萬美元，投資機構包括高盛、Point 72資產管理公司、Clocktower Technology Ventures、宜信新金融產業投資基金等。截至2018年8月，已披露的信息顯示Nav共計獲得了總金額8670萬美元融資。

二、關于Nav的介紹

Nav之前的名字是Creditera，成立于2012年，致力于用先進的信息技術來幫助小微企業主來管理它們的商業信用。創始人Levi King 和Caton Hanson是兩個不錯的朋友，他們都是企業家，這次創業來源于他們在處理公司金融時焦頭爛額的感受。

Nav通過網站和APP平臺提供免費的個人和企業信用報告，并可以利用自助式工具來幫助建立企業信用，給小微企業推薦合適的金融產品，基于小微企業主當前的信用狀況預測申請信貸批準通過率。Nav的服務可以幫助企業主獲得更多的資金，同時降低花銷和節約時間。超過15萬小企業主已經利用Nav獲得他們的企業和個人信用評分并且免費地接觸金融服務。 Nav已經和超過40個頂級企業信貸機構和信用卡機構合作，在硅谷和鹽湖城都有辦公室。它也常常與美國小微企業管理部門和當地小微企業發展中心一起舉辦一些教育講座。

據Nav官方統計，截至2018年8月份，Nav已經幫助了超過30萬的小微企業經營主獲得融資，使用Nav的企業主獲得銀行貸款批準的可能性增加41％。

益博睿是全球最大的個人征信機構，但是也提供企業征信服務，在為企業提供數據和預測方面是領先者，幫助企業化解風險，提高盈利能力。該公司的企業數據庫提供綜合了美國幾乎所有公司的、經過第三方驗證的信息，擁有業界小微企業和中等企業范圍內最廣泛的數據。利用最先進的IT技術和高級的數據處理技術，益博睿提供了市場領先的工具來主動地支持整個信貸周期，保證客戶發現新的顧客、處理新的申請，管理客戶關系并搜集違約賬戶信息。

三、主要的商業模式

Nav既不是一個征信機構，也不是一家放貸機構，只是一個提供互聯網征信服務的新興金融科技公司。

Nav的目標對象是小微企業，小而專。由于小微企業的征信信息既包括小微企業主個人，也包括小微企業的征信信息，Nav根據小微企業的特點，為小微企業量身定做了征信服務，搜集各家征信機構的信用評分和信用報告，為小微企業提供綜合信息服務，包括信用報告、信用評分、信用監測。

Nav本身并不是一個征信機構，也就沒有征信數據，其征信產品來自于和征信機構合作，以批發的形式購買比較低價的征信產品。例如，Nav通過和益博睿、環聯和鄧白氏以及費埃哲合作，來購買小微企業主的相關征信產品，例如面向企業征信的鄧白氏付款指數（The Dun & Bradstreet PAYDEX），益博睿的面向小微企業主的信用評分Intelliscore Plus?，以及費埃哲的小微企業評分。Nav也提供來自于鄧白氏、益博睿和艾奎法克斯的簡版企業和個人的信用報告。

Nav不同于一般的征信服務分銷商，只是作為征信機構的銷售渠道。在對小微企業服務的基礎上，Nav打通了征信服務和金融產品之間的鴻溝，將征信服務作為獲客服務的入口，通過免費征信服務，獲得大量的小微企業用戶和其相關的信用情況，推薦相匹配的金融產品，并通過和金融機構的合作，獲取營銷的分成。

Nav和兩類金融信貸機構合作，一類是提供企業信用卡的機構，包括Capital One、American Express在內的美國家信用卡商合作，提供20類產品；一類是提供企業貸款的機構，有40種產品的選擇，大部分是小微信貸機構（包括一些P2P網貸公司），例如Ondeck、fundingCircle和Kabbage等。Nav還基于機器學習的思想，基于一種稱為MatchFactor的算法，根據小微企業的信用狀況，匹配到不同的金融產品，推薦給小微企業用戶，在節省小微企業主時間和花銷的前提下使之得到最合適的貸款。

Nav還提供一些小微企業信貸審批和利率的計算預測服務，根據小微企業的信用情況，評估是否能夠獲得貸款以及貸款的利率情況如何。主要是針對商業貸款的年化利率（Annual Percentage Rate ，APR)；而且針對不同的產品進行計算，例如Invoice Financing APR Calculator，Kabbage APR Calculator，OnDeck APR Calculator，Merchant Cash Advance APR Calculator和Term Loan APR Calculator。

Nav針對小微企業主的互聯網征信服務并非全部免費。Nav雖然號稱是唯一一家提供免費的個人和企業信用報告的網站。但是實際上，對于初次訪問這個網站的用戶，Nav提供來自一個征信機構的信用評分，來自兩個征信機構的企業信用評級和一個概述版的信用報告。如果用戶每個月付29.9美元，可以得到Nav如下的服務：來自于4個征信機構的個人和企業的信用評分；詳細的信用報告，對影響用戶信用評分的因素方面的洞察力分析；100萬美元的身份欺詐保護；身份恢復服務。當用戶每個月支付49.9美元，可以享受5個公司的如下征信服務：來自5個征信機構的信用評分，詳細的信用報告；對影響用戶信用評分的洞察力分析；100萬美元的身份欺詐保護，身份恢復服務，FICO小微企業信用評分，對5家競爭對手的信用狀況追蹤。

Nav的商業模式和另外一家位于加州的金融科技公司CreditKarma有點類似，同樣是提供免費一些征信服務來獲得用戶，然后通過推薦金融產品來獲得金融機構的分成來盈利。不同的是，Nav盯上的是小微企業主，Credit Karma的目標是個人消費者。

四、商業價值分析

小微企業融資難、融資貴是一個全球性的話題，在美國也不例外。盡管小微企業是美國經濟增長重要的引擎，小微企業的征信服務和金融服務仍然不盡如人意。根據紐約聯儲的研究，72%的小微企業申請傳統信貸的時候被拒絕，在申請替代貸款的時候這個比率會更高，達到94%。小微企業主往往要花上超過26個小時來查找和申請貸款，因此接近1/4的小微企業主放棄了申請。Nav公司就是致力于幫助小微企業主享受征信服務，管理信用，享受金融服務，提高小微企業的存活率。目前已經有超過15萬小微企業開始利用Nav來管理信用并享受金融服務。

傳統征信機構益博睿對新興金融科技公司Nav的戰略投資被認為是完美的結合，益博睿擁有豐富的數據資源、深厚的征信產品經驗，而Nav能夠創新征信服務手段和金融服務理念，可以幫助小微企業更好地了解它們的信用狀況，獲得更好的洞察力，提高信貸過程的透明性，促進小微企業的金融服務。

五、對中國的啟示

小微企業是國民經濟的重要組成部分，是經濟新動能培育的重要源泉，為小微企業等實體經濟服務是金融的出發點和落腳點。央行行長易綱強調，小微企業金融服務是一項系統性工程，需要全社會共同努力。而小微企業的征信和風險評估服務是完善小微企業金融服務的關鍵，需要完善小微企業信用信息共享機制。

目前，國內在工商局注冊的中小企業數量已超過了2300萬家，注冊的個體工商戶有5400萬。但是根據相關統計，這其中僅有3%的企業能夠從銀行獲得貸款。在國內，小微企業融資難是一個普遍和長期的問題。目前，國內企業征信機構正在努力開拓市場，隨著金融科技的發展，面對小微企業這一垂直領域，它們可以借鑒美國Nav公司的經驗，在征信服務的商業模式上有所創新，將征信服務和金融產品應用相結合。

由于國內小微企業的征信信息缺失比較嚴重，Nav的商業模式不能完全復制。但是Nav既沒有征信數據，也沒有自己核心的征信產品，而且也不提供放貸服務，只是一個平臺和渠道，將小微企業的金融和征信的服務需求與征信機構的產品服務，以及金融機構的產品和服務相匹配，將征信服務和金融信貸服務整合，實現一站式服務，這一模式值得國內企業征信機構和金融科技公司學習和借鑒。